还是不断走强的保障房概念，或者超跌的次新中小板创业板，都有资金积极做多。有业内人士指出，从目前的情况看，上述三大题材都兼具市场面、基本面和政策面三大支撑。如今年将开工1000万套保障房光建安投资都是1.3万亿，相关水泥等建材需求水涨船高；与CPI正相关的猪肉价格持续高涨，推升CPI在下半年维持高位；部分创业板中小板个股更是在一片业绩预增之中被无情腰斩，在业绩、公司基本面均无变化的情况下，跌过了头肯定会有资金关注。正因为如此，我们就不难理解为什么7月行情的三大主线将是以水泥为主的保障房、以生猪养殖为主的农业和以超跌反弹为主的次新股了，而从最近上述三大板块的涨幅及资金进出情况可以看出，其未来的行情可能还不会小。
第一主线：CPI容忍预期提高农业成高通胀最受益者
6月14日，国家统计局公布了5月CPI为5.5%，同比创34个月以来的新高，而市场人士预计6月CPI会进一步走高，进入“6.0时代”将是大概率事件。不过，与美国将CPI容忍度提高到5%同步的是，我国也可能将通胀的控制目标提升到5%，也就是说，今年下半年CPI维持高位将是常态，但控制在5%以下依旧有保障。
按这个预期判断，CPI维持高位，势必会对产经和资本市场产生影响。从CPI构成分析，毫无疑问，食品价格在CPI成分商品及服务价格中具有高权重、高均值和高方差的特征，基本上主导了每轮通胀走势，而CPI食品中的成分商品绝大部分都是农产品。因此，农业行业可谓是通胀背景下的最大受益者。探寻农产品产业链，从而获知受益的子行业。在农产品的产业链中，上游为农业生产资料，包括种子、化肥以及饲料等。食品价格上涨将带动种植面积和养殖量增加，从而带动各种农资产品的需求；中游即各种农产品的生产环节，主要包括禽畜养殖等子行业。粮食、肉禽、水产品价格的上涨，将直接表现为通胀；产业链的下游是指各种农产品的加工环节，主要包括酒类、食用油、糖、肉制品、水产制品、棉纺织品等多个子行业。中游原材料价格的上涨将会推高下游加工环节制成品的成本，而转嫁能力强的企业通过提价仍然可以从中获利。
上游：
饲料、种子业直接受益
“饲料、种子业可以说是通胀的直接受益者，因为它们处于产业链上游，不仅能充分分享涨价盛宴，还可以规避农产品涨价带来的成本上升风险。”东北证券一位行业分析师对记者表示道。据悉，在生猪养殖业回暖以及近期鸡鸭价格都大幅上涨的带动下，国内饲料行业开始明显升温，其中，4-5月份的中小猪料以及肉禽料需求增幅明显加快。对此，业内人士表示，基于对畜牧养殖业产品高位价格持续时间贯穿整个2011年可能性很大，甚至有可能延续到2012年第二季度的判断，养殖升温及高景气必然带动饲料需求上升，所以看好饲料行业2011年的增长。
“由于高猪价刺激，养殖户补栏仔猪、母猪的积极性非常高，而这意味着饲料需求将会逐渐恢复并不断放量，时间大概将持续一年左右，因此饲料行业景气度开始提升，可值得关注，但要注意的是，从整个饲料行业看，由于其进入门槛低、竞争激烈，毛利率也比较低，故应该选择具有一定技术含量和壁垒、或是具备规模生产、产业链较为完整的上市公司，竞争优势明显，能充分分享行业景气度的升温。”光大证券分析师彭伟表示道。个股方面，大北农、海大集团、新希望、金新农、正邦科技等上市公司可值得关注。
此外，去年粮价的大幅上涨提高了来年种植户的积极性，促使了相关种子的销售量增加，且粮价上涨也增强了种粮农民对种子价格上涨的承受能力，并为种子提价打开空间。“今年以来，一些中小盘的农业股跌幅较大，随着下半年大盘环境的好转，以隆平高科、登海种业为代表的种子股可能面临一定的机会，毕竟种子业是促进整个农业产业链发展的开端，也是国家政策大力支持的对象，且本身科技含量也比较高，故可值得关注。”爱建证券农业行业分析师吴正武表示道。故种植行业龙头公司可值得关注，比如敦煌种业、隆平高科、大北农等相关个股。
中游：
养殖行业景气度持续向上
虽然国家统计局未公布CPI篮子的具体分项权重，但多数主流机构对猪肉在CPI中的权重判断为略高于3%。2011年5月份CPI同比增长5.5%，而5、6月份猪肉价同比增长将达40%至50%，若根据3%的权重计算，猪肉价格将对5、6月份CPI的贡献同比增长1.2%至1.5%。因此，猪肉价格上涨对CPI的贡献可谓居功甚伟。而在A股市场上，以猪肉为代表的养殖板块也顺势走出一波绚丽的行情。
“由于猪肉养殖行业具有独立周期，故价格上涨态势还将持续下去，将会增厚相关公司业绩；另外，由于受替代作用影响，禽肉价格也将维持高位。整个养殖行业景气度将延续到四季度，故可值得关注。”吴正武表示道。据悉，这几个月以来，生猪价格屡创新高，猪肉价格继续上涨，均处于2008年以来的次高水平。因此，海通证券表示，养殖行业景气度不断提升，有望维持至明年春节，并预计养殖类上市公司的半年报业绩将延续一季度靓丽的表现。且一季报中已有不少上市公司预期了半年报不错的增长，不排除有超预期的可能性。养殖板块可谓是农业板块中业绩增长确定性最强，增长最快的子行业。
中邮证券对上述观点表示赞同，表示9月以后随着消费旺季到来，生猪价格将出现年内新高点。此外，鸡肉价格也呈现稳步上升的态势。鉴于生猪价格全年景气以及鸡肉和猪肉的比价效应，畜牧养殖行业可值得看好。德邦证券农林牧渔研究小组也指出，在相关产品价格上涨推动下，畜禽养殖景气度持续向上，其板块股价也有反复活跃的机会。未来农林牧渔板块的投资机会，最主要可能发生有大规模扩张计划和执行力，致力于打造全产业链的畜牧养殖类上市公司。可关注圣农发展、雏鹰农牧、益生股份、民和股份等相关上市公司。
下游：
深加工关注转嫁能力
“下游深加工也是受益通胀的一个重要环节，因为深加工行业对外有一定的议价能力，且部分上市公司不仅在下游具有一定的产品议价能力，在上游也拥有自己的资源优势，可以较为轻松地将原料上涨所带来的成本压力转嫁给消费终端。可以说，农产品价格的上涨有利于农业深加工上市公司，可以通过成本的转嫁而获得更高的盈利预期。”中投证券一位行业分析师表示道。
据他介绍，最终影响农产品深加工类上市公司利润的是产成品和原料价格上涨之间的差额。原料的涨价导致成本上升，但产品价格涨幅高于原料的话，说明公司有能力将成本的上升完全转嫁给消费者，能充分从通胀中受益。“从农业产业链角度来看，越是产业链向后推移，利润率就越高，即初级产品的毛利率低于深加工产品的毛利率。而且农业下游企业集中度高，有的企业控制20%甚至更高的市场份额，有很强的定价权。因此，在某种程度讲，深加工行业受益农产品涨价程度最大。”上述中投证券分析师补充道。
因此，可关注A股市场上新希望、好想你、新五丰等个股。
第二主线：万亿投资保驾保障房子行业受益显著
近期以来，以水泥、钢材和城投为主的保障房概念股成为市场上炙手可热的强势板块，成为弱市中一道独特的风景线。对此，分析人士表示，随着下半年保障房建设提速，相关概念股或将成为二季度乃至全年A股市场上最大的亮点，可值得关注。
据测算，今年即将建设的1000万套保障性住房需要资金1.3万亿至1.4万亿元，并有望拉动3.5万亿左右的相关投资，由于目前全国保障房的整体开工率只有三成左右，在住建部11月底必须全面开工的“大限”之下，三季度的保障房项目将面临集中动工的局面。这意味着，水泥、建材、钢铁、工程机械、地产等相关行业将有望迎来一个需求集中爆发的局面。甚至下游产业的家电、家纺等消费升级的子行业都有望分享这一盛宴。
第一梯队：
首选水泥建材
毫无疑问，建材行业和保障房关联度最高。由于保障房建设需要大量水泥、钢铁、玻璃、钢塑等建材，故相关行业将极大从中受益。其中，水泥板块受益景气度最高、也是这波行情中的领头羊。据测算，按照每套保障房60平方米计算，2011年竣工面积将达4.86亿平方米，按照每平方米保障房需要水泥量计算，将增加水泥需求0.972亿吨，相当于2010年18.7亿吨水泥产量的5.19%。
“水泥行业是保障房建设的直接受益者，只要保障房行情启动，水泥板块肯定是当仁不让的主力军。另外，前几个月水泥板块严重超跌，自然反弹动能也比较大，且板块整体业绩超预期，故很容易受到市场资金的青睐。”平安证券分析师李艳表示道。国信证券则指出，基建项目延续工程和保障房建设将使水泥需求规模维持在高位，预计全年水泥需求增长仍将维持在10%。另外，下半年铁路基本建设投资所需的水泥需求量对此拉动作用也不容忽视，相关数据显示，2011年铁路基本建设投资将消耗1.4亿吨水泥。都将增厚上市公司业绩。比如，能充分受益华东地区保障房建设的海螺水泥是国内最大的水泥生产商和供应商，拥有水泥产能达10550万吨。而作为北方区域的水泥龙头企业冀东水泥产能主要所在区域为河北、北京、天津、内蒙、陕西、辽宁、山东等区域，由于北京、陕西、河北地方政府均已明确表态了完成保障房建设进度的决心，故公司将充分受益。此外，江西水泥、华新水泥等相关个股亦值得关注。
除水泥外，如玻璃、钢塑等装饰建材类的受益程度相对小些，但未来需求也有望提高。以钢材为例，有券商分析师测算，保障房每平方米约需使用50公斤钢筋，地基的钢筋用量约占总用量50%。按照套均50平方米计算，1000万套保障房开工前期需要使用的钢量约在1250万吨。东方证券认为可关注海螺型材、北新建材、伟新新材、柘中建设等受保障性住房建设影响较大的建材公司。
第二梯队：
关注城投类建筑商
除了建材行业，房地产类公司也是保障房建设最直接关联者。分析人士表示，在目前商品房市场低迷的背景下，保障性住房自然成为房地产行业寻求变革的最大的发展机会，逾万亿的保障房投资有望使相关上市房企业绩止住下滑趋势并逐步回升。
公开信息显示，1000万套的保障房的建设进度，由于地方政府资金紧缺而一直不如人意，因此，国家从资金、土地等政策方面助推保障房快速上马。6月17日，财政部确定首发504亿元地方债为保障房筹资，鼓励社保、保险以及各种民间资本进入到保障性住房。6月21日，财政部最新发布的发债计划显示，今年仍将发行2000亿元地方债，所募集的资金将优先用于保障房建设。与此同时，住建部公布了拟在今年9月推出全国保障房建设采购平台，以推进保障房项目顺利建设的消息。而上述政策意味着保障房建设专项融资的瓶颈已经突破，三季度保障房融资、投资和建设将会实实在在地提速。
“就我了解情况看，开发商参与保障房项目主要有两种形式，一种是商品房中配建保障房，另一种方式是代建，由政府出钱，开发商代建。目前代建成为主要参与形式，企业获得政府给予的一定利润回报。虽然与商品住宅毛利率20%至30%相比，保障房利润率相对较低。但由于拥有风险较小等优势，保障房有望成为地产公司稳定的收入来源。另外，政府对参与保障房项目的房地产企业，可能会在贷款方面给予优惠，还可以换得土地开发权等。故积极参与保障性住房建设并享受政策利好的公司可值得关注。”本地一位分析师表示道。可关注西部最大的保障房民营提供者中天城投，公司已与贵州省政府签订协议，计划“十二五”期间在贵州省内完成建设面积约1000万平方米、总投资约200亿元的各类保障性安居工程及其配套设施。还有首开股份，公司将发行不超过43亿元的中期票据，所募集资金将用于保障性住房项目的建设，因此，公司的融资通过可能性很大，且可以复制到其他企业。此外，云南城投、天房发展、栖霞建设、城投控股等其他涉及保障房建设的个股也可值得关注。
第三梯队：
瞄准下游优势家电
“除了地产公司及建材行业，下游家电行业也不容忽视，因为在房子建好之后总需要采购家电的嘛，而且由于保障房价格低于商品房，消费预算也会多一些，有利于扩大家电等必须用品的消费。”信达证券分析师孙彬彬表示道。业内人士指出，保障性住房的竣工将带来大量的家电需求，加之家电下乡的刺激政策，未来家电产品的销售将维持在一个高速增长阶段。
据悉，今年1-4月空调行业内销增速31%，出口增速41%，销售增速超预期。结合十二五规划目标和以往五年规划的执行情况，招商证券预测未来五年家电市场的复合增速为10—17%。即使补贴政策的退出在短期内可能带来市场增速的波动和产品结构的调整，但长期看家电市场的增长仍是明确的。
国泰君安则表示，下半年行业增长及业绩表现很有可能再超预期，可关注利润率复苏、农村消费、夏季天气与住宅交房四大超预期因素。其中，农村冰箱消费将持续旺盛，空调渗透速度或超预期；而6月气温或创新高，可预期空调增速大幅提升；最后，房地产“去库存”利于家电行业，大量期房将在下半年交房，保障房也有望于下半年首次大量交付，直接带来家电需求。故看好基本面优势继续突出，业绩或超预期的白电龙头格力电器、美的电器和青岛海尔；弹性品种则建议关注海信电器与九阳股份。
第三主线：次新超跌反弹估值与增长关键
本轮下跌的起源在创业板，重灾区在创业板和中小板。截至周五收盘，不少创业板的次新股平均市盈率已经降到30倍左右，而中小板更是出现了不少估值低于25倍。与此同时，在发布中期业绩预告的创业板中小板的个股中，80%的公司公告是预增。那么，兼具小盘、高成长与低估值于一身的次新小盘股，能不能成为7月行情的反弹先锋呢？有市场人士表示，在经过一轮惊心动魄的下跌后，部分主营明确、净利润和营业收入双增的个股回归到了合理的投资区间，具备了一定的投资价值。而根据记者粗略统计，电子信息、机械设备、化工和生物医药正是具备了以上优势的龙头板块，让我们来挖掘这些蒙尘的“金子”股。
爆发：
潜伏就会有机会
“什么时候爆发虽然无法预期，但就像潜伏一样，对于基本面不错、业绩有增长预期且流通筹码少的次新超跌股，只能潜伏等机会。”一私募人士告诉记者，如果按20—25倍衡量创业板与中小板个股的估值，跌到这个区间且公司基本面没有发生大变化的，都是潜伏的对象。新时代证券首席策略分析师冯文锁也很认可这种看法，他表示：“在我看来，超跌中小板、创业板的机会已经到来，现在投资者可以选择性的介入一些个股中，静心潜伏下来，一定会取得不错的收益。”
对于为什么选择这个方向做投资，冯文锁认为：“很多投资者和机构看到今年一季度中小板、创业板的业绩不是很好就拼命抛售，造成短期内股价的剧烈波动。我个人统计了一下，今年一季度中小板环比业绩下降了19.1%，创业板下降了31%，如果单从数据上看是下滑得比较多，但是需要注意，从2005年有了统计数据起，中小板每年一季度都是业绩最差的时刻，创业板诞生了之后也是这样，一季度的数据很多时候没有考虑到季节性的因素，很多人就大叫什么不具备成长性。其实就我了解的情况是，一季度很多中小企业才开始接受新一年的定单，才开始购进原材料为生产做准备，真正贡献业绩是从二季度开始，一季度的数字真的不能说明全部问题。”
“还有一点，目前中小板和创业板的大部分公司已经公布了半年业绩预期，从数据上看，80%的企业业绩都是增长的，这说明情况远没有我们想象的那么坏。”
国信证券策略分析师闫莉表示，中小盘的“小盘”使其具备的可操作性要远远胜于大盘股，而他们的高成长性也是技术性反弹的动力。闫莉认为，中小板历来是牛股辈出的地方，创业板本质也应该一样，但因为前期创业板上市之初的“双高”，使得后面的拉升空间减小了不少。但是，经过本轮的调整，不少30倍左右的中小板、创业板个股再次具备了良好的投资价值，现在不仅是私募基金青睐中小盘股票，连一贯稳健的公募基金也习惯参与到中小盘股票的炒作中来。而且，中小板股票面临大小非解禁的减持压力也相对较小，同时没有较大的再融资压力，这两方面的因素也是支持中小板股票走强的原因之一。
标准：
估值、增长与超跌
那么，中小板、创业板个股多达几百家，投资者该如何从中掘金呢？上述私募人士认为，创业板30倍PE，中小板25倍PE，就是一个指标。“此外，还要看这个公司中期及全年业绩是不是正增长，行业整体的前景如何及公司超跌的情况。”
闫莉认为，这次出现的超跌股群体值得投资者注意，很多创历史新低个股并不是由于业绩转变，行业变迁或者主力资金出逃造成的，最大的原因还是在于这些个股在大盘持续调整期间缩量下跌，形成的股价下探，这种情况下，一旦主力资金进行托盘，股价将很快回升。这里可以把这种情况看成是，主力机构的旁观式自然洗盘，也就是说主力机构在不托盘的情况下，让散户资金相互打压形成自然洗盘。这类个股往往是蕴藏黑马的摇篮，最近市场中表现强劲的个股，基本上属于这种情况。因此她表示，投资者在寻找把握超跌股时候，主要看准三点，一个是风险是否已经释放；二是股价是否真的超跌；三是是否具有一定成长性。
冯文锁则指出：“选择超跌股首先还是要看业绩，最好选择一季度到半年报业绩持续增长的，预增比较多的公司；二是看行业，最好能选择一些战略性新兴产业的行业，比如前段时间炒作较多的保障房概念，还是一些节能玻璃，环保钢构涨的最多，而且涨的快，涨的多的都集中在小盘股里，这就很能说明问题。我个人比较看好战略性新兴产业中的节能环保板块，毕竟这个板块超跌时间也够长，而且国家政策扶持力度一直没有放松，未来的上涨动能很大。”
精选：
五大超跌金股
按上述选择标准，以下5只创业板与中小板个股，基本符合业绩有保障、超跌且未来增长有潜力三大标准。
金新农（002548）：公司是猪饲料行业细分领域龙头，特别是乳猪教槽料产量全国名列前茅。在猪肉价格不断上涨，养殖户补栏热情高涨的情况下，中小猪饲料供不应求。此外，猪肉价格持续高涨也会给饲料行业带来半年以上的高景气期。公司上市以后跌幅近30%，按其全年每股0.9元的业绩估算，其2011年最新动态估值只有23倍左右。
万和电气（002543）：公司主营厨卫小家电，产品定位于中端市场。2011年一季度净利润增长43%，预计1-6月净利润同比增长30%-50%。公司股价最近三个月股价大幅下跌，跌幅达24%，按券尚预测公司2011年每股收益的中间值1.2元估算，其2011年最新动态估值只有20倍左右。
通鼎光电（002491）：公司主营通信光缆，在今年的联通和电信光缆招标中排名靠前。公司去年上市募投项目年产光纤700万芯公里项目将于今年10月份达产，超募资金投资的年产300万芯公里光纤项目将于今年12月份达产。公司预计今年1-6月净利润增长15%-45%，短期股价跌幅超过40%。根据券商预测今年全年收益有望达到0.7元，其2011年最新动态估值只有23倍左右。
中海达（300177）：公司主营卫星导航数据产品，是国内高精度GNSS市场的领导者。今年一季度公司收入与净利润保持了稳定增长的态势，各项业务均大幅度增长。短期公司股价从65元下跌到40元附近，跌幅达38%。根据券商预测今年全年收益有望达到1.5元，其2011年最新动态估值只有27倍左右。
华峰超纤（300180）：公司是是国内超细纤维PU合成革行业领先企业之一，公司原有产能600万平方米/年的超细纤维PU合成革生产能力，募集资金全部达产后产能将达到2400万平方米/年的能力。短期公司股价跌幅达33%，根据券商预测今年全年收益有望达到0.65元，其2011年最新动态估值只有24倍左右。
